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La formación de los precios en los mercados energéticos
María Teresa Costa · Nuria Alonso-Borrego
intensidad energética se puede considerar como
efectos directos de primera vuelta sobre el Índi-
ce de Precios al Consumo (IPC), el impacto es
un indicador razonable de eficiencia energética.
muy rápido y depende de en qué medida la
Desde un punto de vista microeconómico, cual-
variación de los precios del petróleo se traslada
a sus derivados, incidiendo directamente sobre
quier actividad de producción de bienes o ser-
el coste de la cesta de la compra. La repercu-
vicios requiere de la utilización de energía y,
por lo tanto, se encuentra incorporada como
sión sobre el IPC es directamente proporcional
factor de producción en las funciones de pro-
al gasto de las familias en productos derivados
ducción y de costes. Un aumento de los precios
del petróleo respecto a su consumo total. Se
produce, a su vez, un efecto indirecto, más
de los productos energéticos altera los costes de
lento, derivado de la utilización del petróleo y
las empresas, por lo que si éstas quieren mante-
ner sus márgenes de beneficios, tendrán que
sus derivados como input en los diferentes pro-
trasladar dicho aumento de costes a los precios
cesos productivos. Los sectores más intensivos
finales. La decisión o la capacidad de trasladar
en el uso del petróleo y sus derivados son los
más afectados; los cambios en su estructura de
un aumento de costes, total o parcialmente, a
costes y en los márgenes tienden a provocar
los precios dependen de múltiples factores
entre los que cabe mencionar la estructura del
aumentos en los precios finales. La intensidad
de la traslación de la variación de precios por
mercado, su eficiencia y competitividad y la
elasticidad de la demanda.
esta vía depende también, como ya se ha seña-
lado, del grado de competencia de los merca-
Desde una aproximación macroeconómica,
dos, del ciclo económico y del carácter transi-
cabe destacar que toda variación de los precios
torio o permanente que se espera que tenga la
perturbación.
de los productos energéticos ocasiona efectos
significativos sobre la inflación y, en conse-
cuencia, sobre el conjunto de la actividad eco-
Adicionalmente se pueden producir efectos de
nómica, afectando a su posición competitiva.
segunda vuelta en la medida que los efectos de
primera vuelta provoquen una revisión de las
Especial incidencia tienen los precios del petró-
expectativas de inflación de los agentes. Estas,
leo, cuyas alteraciones son origen de abundan-
tes y profundas perturbaciones que afectan a la
pueden llegar a trasladarse a los precios finales,
directa o indirectamente, a través de la negocia-
estabilidad de la economía mundial. La dimen-
sión de su impacto varía en función de la
ción salarial. Si finalmente se producen cam-
bios en los salarios, los costes laborales de las
dependencia energética y de las necesidades de
importación de los mercados nacionales. La
empresas se verán afectados, lo que general-
composición del consumo privado y del siste-
mente provoca una nueva variación de precios.
Las cláusulas de indiciación, generan un efecto
ma productivo, así como, el tipo de cambio
frente al dólar explican el tamaño del efecto
adicional cuando estas se activan, lo que tiene
consecuencias más persistentes sobre la infla-
inflacionario derivado de un aumento de los
precios del crudo. ción.
El impacto de la variación del precio de cada
En el análisis del impacto sobre la inflación,
uno de los productos energéticos sobre la eco-
podemos distinguir los efectos conocidos como
nomía va a depender, entre otros factores, del
efectos de primera vuelta, directos e indirectos,
y los efectos de segunda vuelta. En cuanto a los
peso que cada combustible tenga sobre el total
Número 7 - Septiembre 2012
3
María Teresa Costa · Nuria Alonso-Borrego
intensidad energética se puede considerar como
efectos directos de primera vuelta sobre el Índi-
ce de Precios al Consumo (IPC), el impacto es
un indicador razonable de eficiencia energética.
muy rápido y depende de en qué medida la
Desde un punto de vista microeconómico, cual-
variación de los precios del petróleo se traslada
a sus derivados, incidiendo directamente sobre
quier actividad de producción de bienes o ser-
el coste de la cesta de la compra. La repercu-
vicios requiere de la utilización de energía y,
por lo tanto, se encuentra incorporada como
sión sobre el IPC es directamente proporcional
factor de producción en las funciones de pro-
al gasto de las familias en productos derivados
ducción y de costes. Un aumento de los precios
del petróleo respecto a su consumo total. Se
produce, a su vez, un efecto indirecto, más
de los productos energéticos altera los costes de
lento, derivado de la utilización del petróleo y
las empresas, por lo que si éstas quieren mante-
ner sus márgenes de beneficios, tendrán que
sus derivados como input en los diferentes pro-
trasladar dicho aumento de costes a los precios
cesos productivos. Los sectores más intensivos
finales. La decisión o la capacidad de trasladar
en el uso del petróleo y sus derivados son los
más afectados; los cambios en su estructura de
un aumento de costes, total o parcialmente, a
costes y en los márgenes tienden a provocar
los precios dependen de múltiples factores
entre los que cabe mencionar la estructura del
aumentos en los precios finales. La intensidad
de la traslación de la variación de precios por
mercado, su eficiencia y competitividad y la
elasticidad de la demanda.
esta vía depende también, como ya se ha seña-
lado, del grado de competencia de los merca-
Desde una aproximación macroeconómica,
dos, del ciclo económico y del carácter transi-
cabe destacar que toda variación de los precios
torio o permanente que se espera que tenga la
perturbación.
de los productos energéticos ocasiona efectos
significativos sobre la inflación y, en conse-
cuencia, sobre el conjunto de la actividad eco-
Adicionalmente se pueden producir efectos de
nómica, afectando a su posición competitiva.
segunda vuelta en la medida que los efectos de
primera vuelta provoquen una revisión de las
Especial incidencia tienen los precios del petró-
expectativas de inflación de los agentes. Estas,
leo, cuyas alteraciones son origen de abundan-
tes y profundas perturbaciones que afectan a la
pueden llegar a trasladarse a los precios finales,
directa o indirectamente, a través de la negocia-
estabilidad de la economía mundial. La dimen-
sión de su impacto varía en función de la
ción salarial. Si finalmente se producen cam-
bios en los salarios, los costes laborales de las
dependencia energética y de las necesidades de
importación de los mercados nacionales. La
empresas se verán afectados, lo que general-
composición del consumo privado y del siste-
mente provoca una nueva variación de precios.
Las cláusulas de indiciación, generan un efecto
ma productivo, así como, el tipo de cambio
frente al dólar explican el tamaño del efecto
adicional cuando estas se activan, lo que tiene
consecuencias más persistentes sobre la infla-
inflacionario derivado de un aumento de los
precios del crudo. ción.
El impacto de la variación del precio de cada
En el análisis del impacto sobre la inflación,
uno de los productos energéticos sobre la eco-
podemos distinguir los efectos conocidos como
nomía va a depender, entre otros factores, del
efectos de primera vuelta, directos e indirectos,
y los efectos de segunda vuelta. En cuanto a los
peso que cada combustible tenga sobre el total
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