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artículo de opinión
mientos. Por lo tanto, el ajuste fiscal será última afecto sobre más de un centenar de
más intenso de lo que corresponde a una bonos de titulización que eran mayorita-
economía que destruye empleo con esta riamente para descontar en el BCE. Y la
intensidad. El déficit antes de ayudas de penúltima siguió profundizando en la cali-
estado a la banca puede acabará por enci- ficación de varias entidades que se alejan
ma del 7%, incluyendo el déficit de la Se- cada vez más del grado de inversión. Lo
guridad Social. Ya se han reconocido ayu- que destacan las agencias son los proble-
das de estado del 1% del PIB a las que mas de liquidez y se centran en la apela-
hay que sumar las del Banco de Valencia ción de las entidades al BCE en porcentaje
que sería otro medio punto de PIB. Está del total de sus pasivos.
por ver cuando se ingresan las ayudas a
los bancos que ya ha aprobado Bruselas y Esto explica que la restricción de crédito
cuando se contabilizan pero en términos vaya en aumento, agravada por el aumen-
nominales será complicado acabar 2012 to de los tipos por la captación de depó-
con un déficit inferior al 8,5% del PIB, sitos minoristas. Los tipos de los crédi-
dos puntos por encima de lo previsto en tos también siguen en aumento y en un
junio y cuatro puntos más que la previsión entorno de débil actividad intensificación
del 4,5% que se modificó en abril.
La financiación de familias para la compra de vivienda
Los manuales indican que la desviación cayó un 3,5% anual y la de empresas un 7,5% anual.
del objetivo de déficit debería afectar Pero los datos de octubre anticipan caídas en 2013
negativamente a nuestra prima de riesgo superiores al 5% en hipotecas y próximas al 15% en
pero hace tiempo que los mercados no si- empresas.
guen la supuesta racionalidad en la que se
basan los manuales. El día que se publicó la restricción. La financiación de familias
el pésimo dato de empleo de noviembre la para la compra de vivienda cayó un 3,5%
bolsa española acabó subiendo y nuestra anual y la de empresas un 7,5% anual.
prima de riesgo estable. Esta extraña es- Pero los datos de octubre anticipan caí-
tabilidad de los mercados desde septiem- das en 2013 superiores al 5% en hipote-
bre han permitido a nuestro Tesoro público cas y próximas al 15% en empresas.
volver a llenar sus acuíferos de liquidez y
ha favorecido que el Banco Popular haya El balón de oxígeno eran las exportacio-
suscrito con éxito una ampliación de ca- nes y el turismo pero nuestros clientes
pital, superando incluso los objetivos ini- europeos también han entrado en rece-
ciales de la emisión. Lo que no mejora es sión. Desde Berlín, Frankfurt y Bruselas
el mercado primario de emisiones para nos anticipan que ya se ve la luz al final
nuestras entidades financieras. Salvo emi- del túnel pero la luz vuelve a ser otro tren
siones contadas de nuestros dos grandes que nos arrollará. El Bundesbank en Ale-
bancos, el resto de entidades nacionales mania también revisa a la baja sus previ-
siguen tener acceso. Las agencias de ra-
ting siguen con sus bombas de racimo. La
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mientos. Por lo tanto, el ajuste fiscal será última afecto sobre más de un centenar de
más intenso de lo que corresponde a una bonos de titulización que eran mayorita-
economía que destruye empleo con esta riamente para descontar en el BCE. Y la
intensidad. El déficit antes de ayudas de penúltima siguió profundizando en la cali-
estado a la banca puede acabará por enci- ficación de varias entidades que se alejan
ma del 7%, incluyendo el déficit de la Se- cada vez más del grado de inversión. Lo
guridad Social. Ya se han reconocido ayu- que destacan las agencias son los proble-
das de estado del 1% del PIB a las que mas de liquidez y se centran en la apela-
hay que sumar las del Banco de Valencia ción de las entidades al BCE en porcentaje
que sería otro medio punto de PIB. Está del total de sus pasivos.
por ver cuando se ingresan las ayudas a
los bancos que ya ha aprobado Bruselas y Esto explica que la restricción de crédito
cuando se contabilizan pero en términos vaya en aumento, agravada por el aumen-
nominales será complicado acabar 2012 to de los tipos por la captación de depó-
con un déficit inferior al 8,5% del PIB, sitos minoristas. Los tipos de los crédi-
dos puntos por encima de lo previsto en tos también siguen en aumento y en un
junio y cuatro puntos más que la previsión entorno de débil actividad intensificación
del 4,5% que se modificó en abril.
La financiación de familias para la compra de vivienda
Los manuales indican que la desviación cayó un 3,5% anual y la de empresas un 7,5% anual.
del objetivo de déficit debería afectar Pero los datos de octubre anticipan caídas en 2013
negativamente a nuestra prima de riesgo superiores al 5% en hipotecas y próximas al 15% en
pero hace tiempo que los mercados no si- empresas.
guen la supuesta racionalidad en la que se
basan los manuales. El día que se publicó la restricción. La financiación de familias
el pésimo dato de empleo de noviembre la para la compra de vivienda cayó un 3,5%
bolsa española acabó subiendo y nuestra anual y la de empresas un 7,5% anual.
prima de riesgo estable. Esta extraña es- Pero los datos de octubre anticipan caí-
tabilidad de los mercados desde septiem- das en 2013 superiores al 5% en hipote-
bre han permitido a nuestro Tesoro público cas y próximas al 15% en empresas.
volver a llenar sus acuíferos de liquidez y
ha favorecido que el Banco Popular haya El balón de oxígeno eran las exportacio-
suscrito con éxito una ampliación de ca- nes y el turismo pero nuestros clientes
pital, superando incluso los objetivos ini- europeos también han entrado en rece-
ciales de la emisión. Lo que no mejora es sión. Desde Berlín, Frankfurt y Bruselas
el mercado primario de emisiones para nos anticipan que ya se ve la luz al final
nuestras entidades financieras. Salvo emi- del túnel pero la luz vuelve a ser otro tren
siones contadas de nuestros dos grandes que nos arrollará. El Bundesbank en Ale-
bancos, el resto de entidades nacionales mania también revisa a la baja sus previ-
siguen tener acceso. Las agencias de ra-
ting siguen con sus bombas de racimo. La
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