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ículo de opinión siones para el crecimiento de la economía y Modigliani, los que es ilógico es que los
germana desde 1,6% a 0,4% en 2013. responsables de la política fiscal en Ber-
Su escenario es un bache transitorio y un lín y monetaria en Frankfurt no pongan
nuevo repunte en primavera y fuerte cre- todas las luces rojas de alarma, reconoz-
cimiento en 2014. Lo que no explica son can sus errores y aprueban urgentemente
los fundamentos para que suceda. Los medidas de estímulo. La producción in-
datos de ventas minoristas de octubre de dustrial de octubre germana se ha des-
plomado, como anticipaban los datos de
Es evidente que el problema sigue siendo Europa y la PMI, pedidos y transporte de mercancías
incapacidad para autogestionarse los problemas. Los por ferrocarril. El problema es que los pe-
datos de EEUU, China, Japón e incluso el Reino Unido didos siguen anticipando que las caídas
irán a más.
que ha relajado su política de austeridad confirman
que las economías siguen reaccionando a los estímulos En el mercado de trabajo germano el em-
pleo se estancó en agosto y se destruye-
fiscales y monetarios. ron unos 10.000 puestos de trabajo en
septiembre. No obstante, su sistema de
la Eurozona son muy preocupantes. Sor- subvenciones a las empresas por mante-
prende positivamente la resistencia de los ner el empleo y compartir gastos con la
consumidores galos que son de los pocos Seguridad Social a cargo de sus derechos
países que han estado todo el año vien- de prestación por desempleo conocido
do crecer su gasto en consumo. Pero las como Kurzarbeit ha vuelto a activarse con
sorpresas negativas vinieron de Alema- fuerza. En septiembre 40.000 trabajado-
nia. Publicado por Eurostat y con datos res se acogieron a este sistema. El siste-
homogéneos con otros países las ventas ma mete flexibilidad, evita la destrucción
minoristas en Alemania cayeron un 3,8% de empleo y suaviza las recesiones. Pero
anual versus un crecimiento del 2,5% narcotiza los datos de paro y en campaña
anual en mayo. electoral y con elecciones en un länder en
enero que la CDU de Merkel seguramente
Con una tasa de ahorro estructuralmente volverá a perder acaba retrasando el reco-
alta y con la patología japonesa de la fo- nocimiento de la recesión y la necesidad
bia a endeudarse, en cuanto el mercado de estímulos como sucedió en 2008. Si
de trabajo se ha parado y vuelve el temor la crisis es en V como en 2008 el kurzar-
a perder el empleo, los alemanes paran beit es un sistema óptimo. Si entramos
en seco su gasto y aumentan aún más su en crisis en L a la japonesa es una trampa
tasa de ahorro. Esto es un comportamien- mortal. Los trabajadores agotan su presta-
to lógico, como nos enseñaron Friedman ción y cuando son despedidos se quedan

10 economistas Nº 14
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